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　　它将对行将开盘的A股产生何种传导效应？

　　港股在农历马年第二个来去日迎来“开门红”。2月23日，恒生指数与恒生科技指数双双大涨，市集激情权贵回暖。盘面上，板块分化特征清爽：科网股与半导体见解大齐走高，而大量商品板块发扬尤为强势，黄金、石油个股集体上攻，领涨市集；与此同期，前期热点的AI与机器东谈主板块则出现回调。

　　业内分析合计，港股大量商品板块的爆发并非伶仃风物，其背后既有海外金价、油价抓续走强的有劲支抓，也与春节期间好意思伊病笃方位升级催生的避险需求密切关联。

　　港股大量商品行情爆发

　　2月23日，港股市集发扬矫捷，迎来马年“开门红”。截止收盘，恒生指数飞腾2.53%，恒生科技指数涨幅更是达到3.34%，市集激情清爽回暖。

　　板块发扬呈现清爽分化。港股科网股大齐走高，截止收盘，好意思团-W（83690.HK）飞腾5.26%、阿里巴巴（09988.HK）飞腾3.47%、腾讯（00700.HK）飞腾3.07%；半导体见解股走强，华虹半导体（01347.HK）飞腾4.51%。大量商品板块发扬尤为亮眼。Wind数据夸耀，黄金板块强势上攻，截止收盘，潼关黄金（00340.HK）、赤峰黄金（06693.HK）、大唐黄金（08299.HK）均涨超6%，领涨板块；石油板块相同走高，中国石油股份（00857.HK）、中海油田劳动（02883.HK）、中国海洋石油（00883.HK）等个股纷繁飞腾。比拟之下，前期热点的AI大模子与机器东谈主板块则出现回调，智谱（02513.HK）跌超22%，MiniMax（00100.HK）跌超13%。

　　拉万古候线看，港股大量商品关联板块已接洽多日呈现强势。Wind数据夸耀，2月16日及20日两个来去日，港股大量板块举座走强，多只黄金股、石油股扭转2月上半月的纰谬，接洽飞腾。举例，中国海洋石油2月16日至2月23日接洽多个来去日飞腾，开云app已规复本月以来的跌幅。

　　此轮港股大量商品抓续走强的背后，是海外大量商品价钱的有劲支抓。Wind数据夸耀，2月16日至20日历间，Comex黄金期货累计飞腾1.66%，继19日梗阻5000好意思元/盎司关隘后，20日进一步站稳5100好意思元，23日盘中更一度上探至5198好意思元；Comex白银期货2月16日至20日涨幅达8.47%，昨日已升破85好意思元/盎司；ICE布伦特原油期货2月16日至20日飞腾5.62%。

　　业内分析合计，春节期间大量商品关联方向出现大幅波动，或与海外地缘政事最新动态密切关联。

　　春节期间，好意思伊干系的最新进展呈现“谈判推动、军事施压并行”的特征。2月19日好意思国总统特朗普公释放放“10~15天”期限信号，默示若谈判弗成达成“故意旨左券”将斟酌军事选项；伊朗晓喻在霍尔木兹海峡进行实弹演训并短时关闭部分航谈。

　　针对这一方位，兴业证券分析师张博指出，字据历史教会，伊朗方位病笃期间，油价发扬往往较好。但他同期指出，澳洲幸运8这类影响的抓续时候时时较为有限。从历史教会看，伊朗关联冲突利好黄金、原油、自然气，对职权钞票扰动有限。其中黄金、原油在冲突前和爆发当日发扬更好，尔后黄金与原油的飞腾概率与平均收益往往下落。

　　对A股市集有何参照？

　　在港股强势发扬的布景下，市集更为存眷的是，这一走势对行将开盘的A股具有如何的参照意旨。业内分析合计，鉴于港股与A股在资金流动、上市公司重复以及市集激情传导等方面存在良好联动，昨日港股科技、大量商品等板块的卓著发扬，或对A股节后行情具有一定风向标意旨。地缘政事成分催生的避险激情，叠加高景气赛谈的事迹实现才智，有望共同推动关联龙头方向走强。

　　从历史数据看，A股市集的“春节效应”较为权贵。Wind数据夸耀，2006年至2025年的20年间，上证指数在春节前五个来去日及后五个来去日的飞腾概率分辩达到80%和75%。

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　　从资金层面看，市集相同具备支抓。天风策略分析师吴开达表示，节前两市成交额固然出现降温，偏股型公募新发份额回落，但存量股票型ETF申购额再行净流入，主力资金或罢手减抓，而两融资金则出现净流出，静待来去脉冲再度反弹，本轮行情有望延续。

　　东吴证券分析师陈刚进一步表示，春节前后，市集环境时时对多方更为有益，A股总体契机大于风险，看好节后科技股行情。宏不雅层面，表里环境均呈现积极变化，外部弱好意思元催化叠加里面策略靠前发力。微不雅层面，资金面相同可能迎来改善，东谈主民币汇率回升、港股着手大涨有望提振市集激情，险资、公募等机构亦会在新年开头进行钞票布局。

　　值得注释的是，在春节前一个月，市集作风已深刻向价值歪斜的迹象。节后干线是否将赓续围绕科技张开，成为刻下扣问的焦点。

　　兴证策略在最新论述中指出，从相对胜率来看，春节后科技制造、资源品及基建链往往发扬占优。背后逻辑在于，一方面，春节后风险偏好进步运转TMT、先进制造为代表的成长板块占优；另一方面，跟着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后策略贴近落地，后续将是加价萍踪进一步丰富的要道窗口，关于资源品、基建链造成提振。科技制造方面，赓续聚焦“泛AI钞票”，围绕算力基础格式与交易化期骗布局。

　　天风证券（维权）团队则合计，历史上节后小盘成长作风时时占优，本年这一限定可能仍会深刻，但强度或受制于两大成分：一是在产业干线景气度可信的布景下，大盘成长可能同步走强；二是“高股息”钞票行为弥远底仓的树立逻辑也曾坚固，节后作风可能是“成长与红利共舞”，而非简便的填塞切换。

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包袱裁剪：尉旖涵

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